ഇന്ത്യയുടെ സാമ്പത്തിക കുതിപ്പ് 2003-ന് സമാനമെന്ന് മോർഗൻ സ്റ്റാൻലി

നിക്ഷേപ കുതിച്ചുചാട്ടത്തിൻ്റെ പശ്ചാത്തലത്തിൽ ഇന്ത്യയുടെ നിലവിലെ സാമ്പത്തിക വളർച്ചാ നിരക്ക് 2003-07 ലെ വളർച്ചാ ശരാശരിയായ 8 ശതമാനത്തേക്കാൾ കൂടുതലാണെന്ന് മോർഗൻ സ്റ്റാൻലിയിലെ സാമ്പത്തിക വിദഗ്ധർ അഭിപ്രായപ്പെടുന്നു.

"ജിഡിപിയിലേക്കുള്ള നിക്ഷേപം ഒരു ദശാബ്ദത്തിന് ശേഷം ക്രമാനുഗതമായി കുറയുന്നു. കാപെക്സ് ഇന്ത്യയിലെ ഒരു പ്രധാന വളർച്ചാ ചാലകമായി ഉയർന്നു. 'എന്തുകൊണ്ട് ഇത് 2003-07 പോലെ തോന്നുന്നു' എന്ന റിപ്പോർട്ടിൽ മോർഗൻ സ്റ്റാൻലി പറഞ്ഞു.കാപെക്‌സ് സൈക്കിളിന് പ്രവർത്തിക്കാൻ കൂടുതൽ ഇടമുണ്ടെന്നും, അതിനാൽ നിലവിലെ വിപുലീകരണം 2003-07-ലേതിന് സമാനമാണ് റിപ്പോർട്ട് പറയുന്നു.

സ്വകാര്യ കാപെക്‌സ് അതിവേഗം കുതിച്ചുയരുന്നു, നഗരത്തിലെ ഉപഭോക്തൃ മുൻനിര ഉപഭോഗം, ഗ്രാമീണ ഡിമാൻഡ്, ആഗോള കയറ്റുമതിയിലെ വിപണി വിഹിതം എന്നിവ നിയന്ത്രിക്കുന്നതാണ് നിലവിലെ ക്രമം.

"നിക്ഷേപ-ജിഡിപി അനുപാതത്തിലെ ഉയർച്ചയാണ് നിലവിലെ വിപുലീകരണത്തിൻ്റെ സ്വഭാവം എന്ന് ഞങ്ങൾ കരുതുന്നു. അതുപോലെ, 2003-07 സൈക്കിളിൽ ജിഡിപിയിലേക്കുള്ള നിക്ഷേപം 2003-ൽ (2003 മാർച്ച് അവസാനിക്കുന്ന സാമ്പത്തിക വർഷം) 27 ശതമാനത്തിൽ നിന്ന് 39 ആയി ഉയർന്നു. 2008-ൽ, അത് ഏറ്റവും ഉയർന്ന നിലവാരത്തിനടുത്തായിരുന്നു," റിപ്പോർട്ട് പറയുന്നു.

2003-07ൽ, കാപെക്‌സ് ഉയർച്ച ഉൽപ്പാദനക്ഷമതയിലും തൊഴിലവസരങ്ങൾ സൃഷ്ടിക്കുന്നതും വരുമാന വളർച്ചയും ത്വരിതഗതിയിലാക്കി.

2003-07 കാലഘട്ടത്തിൽ ജിഡിപി വളർച്ച ശരാശരി 8.6 ശതമാനവും സിപിഐ പണപ്പെരുപ്പം ശരാശരി 4.8 ശതമാനവുമായിരുന്നു. കറൻ്റ് അക്കൗണ്ട് ബാലൻസ് സെൻട്രൽ ബാങ്കിൻ്റെ കംഫർട്ട് സോണിൽ തന്നെ തുടരുന്നു. അത് നാലാം പാദ അടിസ്ഥാനത്തിൽ ജിഡിപിയുടെ 2.8 ശതമാനം മുതൽ -1.4 ശതമാനം വരെയാണ്. 2008 ജൂലൈയിൽ എണ്ണവില ബാരലിന് 145 ഡോളറായി ഉയർന്നപ്പോഴും, കറൻ്റ് അക്കൗണ്ട് കമ്മി അടുത്ത പാദത്തിൽ ജിഡിപിയുടെ 2.4 ശതമാനമായി വർധിച്ചുവെന്ന് ഗവേഷണ റിപ്പോർട്ട് പറയുന്നു.

ഇന്ത്യയിലെ മൊത്ത സ്ഥിര മൂലധന രൂപീകരണത്തിൻ്റെ (GFCF) വളർച്ച 2002-ൽ 8.2 ശതമാനത്തിൽ നിന്ന് 2004-ൽ 17.5 ശതമാനമായി കുത്തനെ ഉയർന്നു, 2005-07-ൽ വളർച്ചയുടെ വേഗത 16.2 ശതമാനത്തിൽ ഉറച്ചുനിന്നു. ആ ചക്രത്തിൽ, ധനക്കമ്മി ഇതിനകം ഏകീകരിക്കപ്പെട്ടു, ബാങ്കിംഗ് സംവിധാനത്തിൻ്റെ നിഷ്‌ക്രിയ വായ്പാ പ്രശ്‌നങ്ങൾ പരിഹരിക്കപ്പെട്ടു, സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥ ഒരു കാപെക്‌സ് ഉയർച്ചയ്ക്ക് തയ്യാറെടുത്തു.

നിലവിലെ സൈക്കിളിൽ, യഥാർത്ഥ ജിഎഫ്‌സിഎഫ് വളർച്ച ഒക്ടോബർ-ഡിസംബർ മാസങ്ങളിൽ 10.5 ശതമാനമായി തുടർന്നു, കോവിഡിന് മുമ്പുള്ള 2017-18 ശരാശരിയായ 9.6 ശതമാനത്തിന് മുകളിലാണിത്.

മറുവശത്ത്, സ്വകാര്യ ഉപഭോഗം ഇപ്പോഴും താരതമ്യേന ദുർബലമാണ്, ഡിസംബർ പാദത്തിൽ ഇത് വെറും 3.5 ശതമാനമാണ്, 2017-18-ന് മുമ്പുള്ള ശരാശരി 6.5 ശതമാനത്തിന് താഴെയാണ്. ജിഡിപി അനുപാതത്തിലേക്കുള്ള നിക്ഷേപം വർദ്ധിക്കുന്നത് മൂലധനത്തിൻ്റെ ആഴം കൂട്ടുകയും ഉൽപ്പാദനക്ഷമത വർദ്ധിപ്പിക്കുകയും ചെയ്യുന്നതിനാൽ കാപെക്‌സിൻ്റെ നേതൃത്വത്തിലുള്ള വളർച്ചാ ചക്രം വിപുലീകരിക്കാൻ കഴിയും. തൊഴിലവസരങ്ങൾ സൃഷ്ടിക്കുന്നത് ഒരു സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥയിൽ ഉയർന്ന വരുമാനത്തിനും സമ്പാദ്യത്തിനും ഇടയാക്കുകയും കറൻ്റ് അക്കൗണ്ട് ഉറപ്പാക്കുകയും ചെയ്യും. ജിഡിപിയിലേക്കുള്ള നിക്ഷേപം ഉയരുമ്പോഴും ബാലൻസ് കൈകാര്യം ചെയ്യാവുന്ന ശ്രേണിയിൽ തുടരുന്നു," ഇന്ത്യയിലെ നിലവിലെ ചക്രത്തിൻ്റെ പബ്ലിക് ക്യാപെക്‌സ് നേതൃത്വത്തിലുള്ള സ്വഭാവം മൊത്തത്തിലുള്ള കാപെക്‌സ് സൈക്കിളിൻ്റെ സുസ്ഥിരതയ്ക്ക് കൂടുതൽ പ്രധാന പങ്ക് വഹിക്കുന്നുവെന്ന് റിപ്പോർട്ട് കൂട്ടിച്ചേർത്തു.